梦网科技拟溢价并购苏州西园
11月7日，国内领先云通信服务商梦网科技（002123）披露了最新并购计划。为进一步加快在数据智能和AI通信方面的业务延伸和布局，培育新的业绩增长点，梦网科技全资子公司深圳市梦网科技发展有限公司拟2.73亿元收购苏州西园数科信息技术有限公司（以下简称“苏州西园”）51%股权，本次交易增值率高达1879.36%。在筹划高溢价收购的同时，梦网科技目前正面临着业绩、股价双重压力。公司前三季度净利同比大幅增亏，二级市场股价接连震荡下行，截至最新，较年内高点已跌近五成。
据了解，苏州西园成立于2022年，是一家聚焦数据价值落地的一站式数据解决方案提供商，核心业务包括用户画像构建、自动化标签体系、数据监控及多渠道触达执行等。梦网科技则是国内领先的云通信服务商，依托与三大运营商及主流终端厂商的深度合作，构建了以5G阅信、行业短信、5G消息、国际通信等为核心的全栈云通信产品体系。
对于本次并购，梦网科技表示，将形成较强的业务互补与产业闭环。未来公司可从单纯售卖通信通道，升级输出“数据中台+Agent+智能触达”方案，提升单客户价值与整体盈利能力。
值得注意的是，本次交易的溢价情况较为“显眼”。公告显示，采用资产基础法，苏州西园股东全部权益账面价值为2707.94万元，评估价值为6181.48万元，增值率128.27%；采用收益法，苏州西园股东全部权益账面价值为2707.94万元，评估价值为5.36亿元，增值率1879.36%。本次评估以收益法评估结果作为最终评估结论。
“收益法估值依赖对未来收入、折现率的主观假设。”天使投资人、资深人工智能专家郭涛告诉北京商报记者，轻资产标的以收益法评估带来极高溢价，后续首当其冲是商誉减值压力，一旦业绩承诺不及预期，大额减值或将直接冲击上市公司利润表。
筹划高溢价收购苏州西园的同时，从梦网科技近期基本面看，正持续承压。
财务数据显示，今年前三季度，公司实现营业收入约为16.65亿元，同比下降19.44%；对应实现归属净利润约为-1.46亿元，同比大幅下降149.76%。对于当期净利下滑的情况，梦网科技曾给出三点解释，一是受国内运营商行业监管政策趋严、传统国内行业短信价格竞争加剧影响，传统业务规模及毛利同比下滑，此外5G阅信业务发展不及预期，相关刚性成本未能在期间相应缩减，投入产出不及规划；二是报告期内客户信用周期延长、回款节奏放缓，公司计提的应收账款坏账准备同比增加，进一步拖累当期利润；三是公司持续加大AI通信产品研发及AI算力业务的布局投入，阶段性增加期间费用，对本期利润产生一定压力。
而再拉长时间来看，在2021—2025年这五年内，公司仅于2024年实现小幅盈利，其余年度净利均为亏损状态。具体来看，2021—2025年，梦网科技实现归属净利润分别约为-2.38亿元、-7.22亿元、-18.22亿元、3817.27万元、-2.17亿元。
业绩承压之下，梦网科技年内二级市场股价表现也不理想。交易行情显示，自1月13日盘中触及14.66元/股高点后，梦网科技年内股价接连震荡下行。经统计，1月13日—11月6日这197个交易日内，公司股价区间累计跌幅47.38%。
截至11月6日收盘，梦网科技股价小幅收跌1.7%，收于7.52元/股；当日收盘总市值60.57亿元，据同花顺iFinD，相较1月13日收盘市值108.81亿元缩水近50亿元。
针对相关情况，北京商报记者致电梦网科技方面进行采访，但电话未有人接听。
