猎豹移动“换挡”的代价

新老业务营收占比此长彼消，猎豹移动的转型进入加速期。近日，根据猎豹移动发布的财报，2026年二季度，公司总营收约2.66亿元，同比下降9.9%，环比增长2.7%；非美国通用会计准则的经营亏损从2025年同期的约210万元扩大至约2560万元。从营收结构来看，公司三大板块分别为互联网服务、全球企业服务、机器人及其他，其中互联网服务和全球企业服务的经调整经营利润为正，但同比一增一减；机器人及其他板块经调整经营亏损同比收窄至约3400万元。全球企业服务板块中的云及AI基础设施服务、机器人及其他业务，营收同比增长明显。这也是猎豹移动在财报中重点强调的业务。

2026年，猎豹移动重新梳理了营收板块，二季度互联网服务、全球企业服务、机器人及其他板块占总营收的比重分别约为49.03%、30.49%和20.48%。

为业绩增彩的部分主要来自于两块：云及AI基础设施服务营收约5910万元，同比增长83.1%，占全球企业服务板块营收的72.8%；机器人及其他业务营收约5450万元，同比增长72.5%。以上两项业务营收合计占总营收的42.7%，高于上一季度的约38%和2025年同期的约22%。

猎豹移动董事长兼CEO傅盛在业绩会上指出，“云和AI基础设施正成为公司重要的增长驱动力之一，二季度公司开始在欧洲和中国销售智能出行产品贡献收入”。

公开信息显示，猎豹移动旗下猎户星空当前重点聚焦语音交互机器人、轻型协作机械臂和智能代步车三类产品，其中语音交互机器人以豹小秘系列为代表，已在全球60多个国家和地区落地。

老业务依然是营收大头，但体量下滑。据二季度财报数据，公司互联网服务营收约1.3亿元，同比下降17.3%，其中在线广告收入同比下降53.5%；全球企业服务营收同比下降23.3%，其中广告代理服务营收同比下降70%。

北京商报记者就现阶段公司关注的财务和运营数据采访了猎豹移动相关人士，对方表示：以公开的财报公告为主。

从盈利质量看，两块增长业务的表现并不相同。机器人及其他业务的经调整经营亏损约为3400万元，较去年同期约5270万元收窄35.5%，但较2026年一季度的约2690万元有所扩大，原因是公司继续投资于机器人业务的开发和商业化。云及AI基础设施服务的持续增长则对全球企业服务的经调整经营利润形成积极贡献。

分部层面的正向贡献，不等于公司整体盈利能力的改善。科方得咨询机构负责人张新原向北京商报记者分析，“云及AI基础设施服务业务整体利润水平受制于云厂商返点政策和客户议价能力，净利率通常不高，属于规模驱动型生意，若无法形成技术壁垒或客户黏性，容易被云厂商直销团队和代理商双向挤压”。

猎豹移动的“换挡”能否平稳进行，还需结合旧业务下滑和新业务盈利的速度持续观望。