宝鼎科技：国资入主7年，“PCB+黄金”周期共振，利润暴增5倍

一家上市8年累计亏损、3.6亿元收购的资产又以3610.9万元卖回关联方的公司，7年后突然交出一份净利润增长5倍的半年报。

还是宝鼎科技（002552.SZ），但赚钱的生意已经换了。

2026年上半年，公司实现营收21.6亿元，同比增长54.7%；归母净利润1.4亿元，同比增长518.6%。

整体毛利率约20.8%，同比提高6.6个百分点。经营现金流也从上年同期净流出1.9亿元，转为净流入0.7亿元。

这次业绩暴增，黄金只是答案的一半。另一半来自此前拖累业绩的电子材料业务突然扭亏。两块新主业第一次同时发力，才是这份半年报最关键的变化。

（半年报）

电子材料从亏损项变成利润项

宝鼎科技目前八成以上收入来自覆铜板和电子铜箔。2026年，受复合板毛利率下降、运营成本上升影响，金宝电子亏损0.2亿元，是公司业绩的主要拖累之一。

到了2026年上半年，PCB行业回暖，产品销量与售价同步上升，金宝电子收入达到18.9亿元，同比增长54.8%；净利润0.8亿元，上年同期亏损0.3亿元。它不再只是贡献收入，终于开始贡献利润。

其中，覆铜板收入14.1亿元，同比增长46.0%，毛利率12.7%，同比提高4.2个百分点；铜箔收入4.5亿元，同比增长93.5%，毛利率14.4%，同比提高10.9个百分点。铜箔收入增长更快，盈利修复也更明显。

不过，这块业务仍带有明显的周期属性。报告期末，公司应收账款增至12.9亿元，较年初增加3.6亿元；存货增至9.6亿元，较年初增加2.3亿元。订单和产销回暖的同时，资金占用也在上升。

金价上涨，河西金矿继续放大利润

黄金业务的增长原因更直接。

2026年上半年，受国际金价高位运行和成品金销量增加推动，河西金矿实现收入2.7亿元，同比增长54.3%；净利润0.9亿元，同比增长84.7%。成品金毛利率达到75.8%，同比提高14.3个百分点。

黄金业务收入只占公司约一成，却贡献了很高的利润弹性。2026年，在电子材料亏损的情况下，河西金矿净利润仍达到1.8亿元，撑住了公司业绩；如今电子材料扭亏，黄金高毛利继续释放，两者才形成合力。

但这块利润也有清晰边界：一方面受金价波动影响，另一方面主要依赖河西金矿这一座矿山。金价、产量和资源接续能力，都会直接影响后续表现。

国资入主后，宝鼎科技换了主业

这家公司为什么会从铸锻件变成“电子材料+黄金”？

分水岭在2019年。

当年，朱氏家族将控制权转让给山东招金集团，宝鼎科技实际控制人由朱氏家族变为招远市人民政府。

这不是一次普通的财务投资：招远本身就是黄金产业重镇，招金集团的业务覆盖黄金勘探、采选和冶炼，并控股招金矿业。宝鼎科技后来装入河西金矿，有着清晰的股东产业背景。

随后几年的资产调整更直接：2022年，金宝电子进入上市公司；2024年，河西金矿注入；2025年2月，原大型铸锻件业务退出合并报表。宝鼎科技保留了原来的股票代码，控制权、主业和利润来源却已经重做一遍。

到2026年底，金都国投仍是公司直接控股股东，招金集团成为间接控股股东，最终实控人仍为招远市人民政府。

所以，2026年上半年净利润增长518.6%，不能简单理解为旧业务翻身。它更像是国资入主、两轮资产注入和老业务退出之后，新宝鼎第一次同时吃到PCB修复与金价上涨。

利润增长已经兑现，结构也比2026年更均衡。但电子材料仍受周期影响，黄金又高度依赖金价与单一矿山。宝鼎科技这次确实赚到了钱，接下来要证明的，是离开两个行业的顺风后，还能留下多少经营改善。