业绩持续亮眼，机构为何青睐这只长跑基金？

从长期净值表现看，中欧成长优选混合A（166020.OF）展现出优秀的抗风险与盈利能力。

截至2026年年内，该基金自2013年成立以来总回报达277.6%，同期业绩比较基准为48.5%，沪深300为76.2%，超额收益显著，对长跑型产品而言尤为难得。

（来源：市值风云APP）

现任基金经理柳世庆于2025年3月接管，任职总回报达35.8%。2026年下半年市场进入震荡，该基金年内收益仍录得2.37%，同期沪深300下跌11.97%，抗跌属性突出。

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作为成长型混合基金，该基金股票仓位长期维持高位。近三年，股票资产占比绝大多数时间稳定在80%以上，但三季度明显减仓，下降12个百分点至74%。

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高仓位运作下，该基金基本做到了上行期保持进攻、下行期控制回撤。例如2022—2023年分别小亏7.2%和0.63%，均大幅跑赢沪深300。

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在近十年的运行中，其回撤幅度相对可控。在2018年、2022年以及2024年的市场低迷期，该基金虽然也出现了阶段性回撤，但均在合理范围内，且在随后能够较快修复净值。

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权益资产方面，基金采用相对均衡的行业配置策略分散风险，行业分布广泛，涵盖传媒、电力设备、电子、医药生物、银行等多个板块，并未极端重仓单一赛道。

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个股方面，截至今年中报，前十大重仓股合计占基金净值40.72%，集中度适中。

持仓既包括中际旭创、工业富联等通信与电子龙头，也有宁德时代等电力设备巨头，同时配置药明康德、特宝生物等医药生物企业，以及中信证券、宁波银行等大金融标的，兼顾成长弹性与价值防御。

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三季度末，电子、通信板块个股退出前十大重仓股，持仓逐步向医药生物板块倾斜。不过药明康德遭减仓退至第十大，医药连锁企业益丰药房和大参林则新进前十大重仓股。同时，招商轮船位列第一大重仓股。

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柳世庆上任以来，基金换手率显著提升，最近三个报告期，该数值在250%左右。

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中报中，他提到AI产业链虽仍是最景气方向，但相关资产估值并不便宜，因此仍以均衡风格定位这部分投资。

此外，他表示基金在保持对传统机械、化工及个别消费领域关注的同时，也看到了医药、金融等服务业细分领域的积极变化。

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到了三季报，基金认可科技长期机会，但仍需回避较高预期和估值的方向。

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这也在三季度科技线大幅下杀时，基金能够控住回撤。同时，基金经理在各行业间动态平衡配置，换手率偏高，收益部分源自交易。

长期稳健的业绩表现，这只基金获得机构投资者的认可，截至中报，该产品机构投资者持有占比达到了56%。

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总体而言，中欧成长优选混合A风格均衡且兼具成长弹性。过去十余年的运作中，该基金展现出一定的主动管理能力，值得纳入长期观察视野。

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